私募基金有望为并购注入新活力

2021-07-22 作者:未知   |   浏览(
私募股权基金对激活市场并购重组、债转股与配合创投基金满足民营经济和新兴行业多种筹资需要具备要紧用途,现实意义重大。因为资金投入期限长、资金投入范围广、风险偏好高且职员和规章规范完备,现在私募股权基金也被寄予解决股权质押风险的厚望,成为最近政策的要紧发力点——

十月22日,中国证监会主席刘士余在中国基金业20周年平台上表示,将鼓励私募股权与创投基金积极参与企业并购重组、债转股与股权筹资。进一步完善适应创投行业的差异化监管机制,研究健全并购重组范围创投基金所投企业上市解禁期与资金投入期限反向挂钩机制等。这是监管部门近1周内第5次表态要进步私募基金,激活并购重组市场。

鼓励私募基金入场

近年来,私募股权资金投入基金迅速进步,为促进长期资本形成、支持科技革新和国企改革发挥了要紧用途。证监会统计显示,截至现在,私募股权资金投入基金累计资金投入项目超越9万个,形成资本金5万多亿元。近期3年,有并购基金参与的并购重组买卖额达5.8万亿元,为早期资本提供了IPO以外非常重要的退出通道。

然而在私募基金迅速进步的过程中也随着着部分问题。投中信息COO杨晓磊觉得,过去以创投基金、天使基金为代表的私募股权资金投入基金在参与并购重组市场时,可能面临退出风险较大、时间较长、退出方法单一等问题,除IPO以外的有效退出途径不多。受此影响,真的有意资金投入于非热门行业、部分民营企业的私募基金数目和规模相对有限,这也在一定量上引发私募基金募资难等问题。

为激活并购重组市场,鼓励私募基金参与,最近监管部门已颁布或将颁布多项举措。刘士余表示,一方面,要鼓励各类各级政府管理的资金投入基金、私募股权资金投入基金管理人和券商资管等设立股权并购基金,提高上市企业的筹资便利,改变上市企业的治理结构,有效防范股权质押风险。另一方面,要充分发挥私募基金积极推动作用,激起市场活力。优先支持设立主要资金投入于民营企业的各类股权和债权资金投入基金。推进健全相应的财税政策,进一步支持私募股权基金投向高新技术企业与产业。

除去已经推行的并购重组小额迅速审核机制,马上按行业实行分道制审核以外,在市场基本规范改革方面,监管部门马上颁布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理方法》,有望进一步丰富并购重组支付工具,提升私募基金参与并购重组的审核效率。

交银施罗德基金首席方案剖析师马韬觉得,因为资金投入期限长、资金投入范围广、风险偏好高且职员和规章规范完备,私募股权基金被寄予解决股权质押风险的厚望,成为最近政策的要紧发力点:一是证监会放松了IPO被否企业通过并购重组上市间隔期,从3年缩短至6个月;二是银保监会提出允许保险资金设立专项商品参与解决上市公司股票质押流动性风险;以上监管部门均拿出具体手段,为私募基金以市场化的方法、尽快参与股权质押风险解决分别提供了规范上和资金上的支持。借用政策暖风,私募股权基金有望走出上半年1、二级市场整体遇冷的寒冬。

开辟绿色通道

除去国家部委层面,行业协会等自律组织也在积极推进私募股权基金入场参与并购重组。十月21日,中国证券资金投入基金业协会发布《关于对参与上市公司并购重组纾解股权质押问题的私募基金提供备案绿色通道有关安排的公告》明确表示,自十月21日起,基金业协会将对符合条件的私募基金和资产管理计划特别提供商品备案及重大事情变更的绿色通道服务。

依据公告,为私募基金提供绿色通道有几方面安排:一是针对参与上市公司并购重组买卖的私募基金和资产管理计划的新增商品备案申请,基金业协会将在材料齐备后2个工作日内完成备案并对姥爷示;二是针对已备案私募基金、资产管理计划因参与上市公司并购重组买卖申请变更有关资金投入方案、资金投入范围等基金合同内容所提交的商品重大事情变更申请,协会将在材料齐备后2个工作日内完成基金重大事情变更手续。

除此之外,私募基金管理人和证券期货经营机构在资产管理业务综合报送平台填写基金商品备案申请及商品重大事情变更申请时,应注意填写为私募股权资金投入基金,基金信息页面中,商品种类为并购基金。

基金业协会有关部门负责人表示,私募基金、资产管理计划的商品编码将于完成备案后的次日向中国证券登记结算有限责任公司进行数据同步,便于私募基金和资产管理计划开立证券竞价推广账户。私募股权资金投入基金可以通过开立证券竞价推广账户参与非公开发行、协议出售、大宗买卖等方法,购买已上市公司股票,参与上市公司并购重组。

投中研究院院长国立波觉得,小额迅速审核、私募基金绿色通道等有关政策的颁布,表明监管部门对私募基金尤其是并购基金对资本市场的积极推动作用给予高度认同,利于并购基金在解决优质上市公司风险中发挥积极推动作用。

部分定义板块有望受益

广州国平才富信息科技公司总经理吴国平觉得,对于并购重组松绑、私募基金绿色通道等新规,有望使券商板块、投行定义股、中小盘定义股等受益。无论是鼓励私募基金入场参与并购,还是上市公司与私募基金成立并购基金参与并购重组,均需要通过证券企业的投行业务、经纪业务等发挥用途。过去,这几类券商业务预期相对悲观,而新规有望增加更多业务量。前期因股权质押风险被市场错杀的超跌底价股、弹性比较大的科技定义股、少数具备营业额支撑的破净股等,也有望因私募基金激活并购重组市场而受益。

申万宏源证券剖析师林瑾觉得,最近一系列鼓励私募基金参与并购重组的新规意味着并购重组市场化水平有望继续提高,带动部分中小创企业二级市场价值重估,但现在看这一趋势能否持续仍存在不确定性,将来中小盘股的走势还取决于私募基金的参与度等不少原因。

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